中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员、中银国际研究公司董事长曹远征发言提出三个问题与大家讨论：1.为什么需要进行供给侧改革？2.供给侧和需求侧的管理究要怎么做，如何配合？3.供给侧改革需要注意的一些关键问题，如“去杠杆”、“去产能”？

第一个问题：供给侧结构性改革的提出。报告中特别提到，“中国经济可能是在触底，但是还可能会有二次触底，原因在于全球经济处于非常不景气的状态”。今年 是金融危机第八年，而全球经济并没有很大的改善，尽管全球来看各种各样的财政、货币政策都用到极致，如欧洲、日本为负利率，但社会投资依旧不景气。这带来 一个问题：按传统理论来说，经济疲软时，宽松的货币政策提高需求，从而使经济走向复苏，但在反危机政策做得如此极致的背景下，经济依然如此，说明新的常态 已经出现，也就是有新的周期出现。在这样的变更中，总需求政策可能已经走到尽头。防止重大衰退是全球一直面临的问题，所以全球各国无一例外地都提出结构性 改革，如默克尔访华时表示要加入结构性改革，这是全球性的命题。中国提出供给侧结构性改革本质上强调的是需要提高劳动生产率，提供技术进步。在新一轮背景 下讨论供给侧改革，其核心是改革，而改革的核心是激励机制，如家庭联产承包是一种新的激励机制。

第二个问题：供给侧与需求侧。社会上很多观点把供给侧和需求侧对立起来，甚至把它上升到某种信条，这可能太机械化、过于形而上学，其实这两个问题本身是一 个问题。供给侧是解决技术进步问题，通过技术进步提高潜在生产率、全要素生产率，然后提高潜在增长率。供给侧的核心问题是中国经济在转型过程中、全要素生 产率下降的情况下，如何寻找新的技术进步，以提高潜在增长率。去年实际GDP增速大于名义GDP增速，PPI持续51个月为负，开工率处于很低的水平，在 这样的情况下，提升有效需求是非常重要的，短期有效需求的维持是长期增长基础，供给侧改革需要提升有效需求方面的配合。在短期，只有提升总需求，实际经济 表现接近潜在生产率，才能构成供给侧持续改革的基础。发展是改革的基础，改革是为了发展，如果宏观经济不宽松，改革很难进行，而宏观经济的宽松，需要一系 列的政策性支持。

第三个问题，供给侧改革中的关键性问题。简单的供给侧改革叫“三去一降一补”，目前中国经济面临最大的问题是“三去”不能同时进行，否则虚拟、实体方面会 同时出现问题，这将会带来更大问题。在这样的风险下，合理的解决方法是：先把杠杆支住，然后去产能。目前M2的增速很快，而M1的增速更快，这是在“支杠 杆”来为“去产能”争取时间。另外，“去产能”也是为“去杠杆”创造条件，只有当企业有销售收入、有盈利时，杠杆才能维持，然后才能“去杠杆”。今年下半 年能否实现实质性的“去产能”很重要，目前的“去产能”不是实质性的，只有真正把僵尸企业去除，使其不可能再复工，产能过剩行业的企业才能真正盈利。以钢 铁企业为例，民营的沙钢，国营的宝钢，它们的生钢成本是全球最低成本，但依旧亏损，这意味着并不是企业没有竞争力，而是产能过剩太严重，如果将30%的过 剩产能去掉10%至20%，价格回升，企业即可实现盈利。中国城镇化进程中，依旧需要钢铁，从亚洲国家比较来看，日本在70年代钢铁产能就超过一亿吨，为 全世界第二大产钢国，由此来看，中国可持续二三十年将钢铁产能维持在八亿吨，此时所有的杠杆都可持续。因此在稳住杠杆的同时，去掉部分过剩产能，是整个经 济好转的基础。有序地去杠杆，有序地进行供给侧改革，为今后的发展创造更好的基础是非常关键的。

总之，总结有三点：第一，供给侧十分重要，是全球性的问题；第二，供给侧的改革必须有需求侧的配合；第三，供给侧改革，于中国而言，关键是要处理“三去”之间的相互关系，这只能是循序渐进的，要用“两条腿走路”，理清先迈左脚还是先迈右脚。