各位老师、同学们大家好。刚才听了主报告，非常有感想。主报告用三句话来概括，它们的内容还是很充实、分析还是很专业的，政策建议不明朗，但是前面两个还是充分肯定。其中谈到金融体系改革的一些突破，一些重大政策的建议，还是存在比较明显的偏差。我本人认为中国金融体系的现代化、市场化，它的主要动力来源不会来自于香港，如果说靠一个非常小的香港，虽然香港是中国的香港，我们香港市场稳定发展，我们赋予责任，但是中国金融体系的现代化，它的发动里肯定不来源于那个地方。
　　　 我结合刚才听了三位专家的意见，我再谈谈自己的看法。
　　　 一个是金融的作用，尤其是美国的金融大危机，从它损失的规模来看，可以称得上是大危机。
　　　 究竟是哪个方面出了问题？是金融出了问题，还是实体经济出了问题等等，以至于这种问题会不会对实体经济产生多么大的破坏作用？现在还没有看出来。但是在我看来，无论发生什么事情，金融在现代生活中的核心地位我想是不可动摇的。
　　　 为什么这么讲？我们的资源都在越来越金融化，如果我们自己都不把握这种趋势，如果我们的思维里面想慢慢回到实体经济，那是很危险的，因为资源很金融化了，你不做金融，别人要做金融，你要了解它。
　　　 第二个，财富也很金融化了，你没有办法。
　　　 第三个，我们经济的增长无论是增量的资源还是存量的资源，都越来越多的依赖于金融体系的配置。增量资源的配置主要靠传统商业银行的配置，我们在全社会的金融增量资源是靠它来配置的，全社会的存量资源的再配置和优化，是通过资本市场的完成，经济增长不就是通过资源配置完成的吗？如果我们不关注这两种资源配置的机制，经济增长会非常的缓慢，也非常没有质量和效率。所以说我们不能风险来临了，我们就怀疑它，这个是不行的。我可以断言，任何一个社会的大进步，当然这个话也是伟人说的，不是我说的，任何一个社会的大进步都是以每次灾难为前提的，好象是恩格斯说的。
　　　 面对这场大的金融危机，可以说是一场灾难，但是可以说新的金融模式一定会出现，也相信人类社会总是朝着前进的方向走。安全的经济体是什么呢？是物物交换，那是没有危机的。到了我们的交换，从金属货币到非金属货币，到纸币，到电子货币，到衍生产品，整个金融运行的方式都在深化和复杂化，也就是从这个意义上说，危机在金融发展过程中不断的扩大，它已经埋下了危机扩大的种子，我们没有办法，只能沿着这个方向走。
　　　 为什么说金融危机还是非常巨大？还是在于金融体系有一种功能，它一定是帮助全社会来分散风险，没有这种机制经济增长是很麻烦的，经济也没有效率的。谁来关注社会去分散风险呢？现代金融体系，通过各种产品的设计在分散风险，从这个意义上说，美国的大的金融危机，从背面来看也是一个好事，就看看博弈过程中谁更聪明。
　　　 同时，它创造了财富的增长模式。金融体系，我们一般认为它没有财富创造功能，它只有资源配置功能，只有媒介功能。事实上，它有财富的创造功能。
　　　 对我们国家究竟会产生什么样的影响？现在有人把它看得非常大，有人把它看得比较小。但是从时间角度来看，似乎我们非常的大。雷曼兄弟一破产，我们所有上市的商业银行全部跌停，我们的反映非常的大，以至于前几天终于出台了三大措施来稳定股市，这三大措施是非常正确的，这种风险给我们带来潜在的影响。
　　　 如果说美国经济出现严重的衰退，从短期上看会对中国带来的影响，从真正意义上说，也会看到它所带来的危害。
　　　 再说一下宏观经济政策。中国宏观经济政策总体来看最近一年来出现严重的偏差，这个也是基于很重要的理解，就是对中国改革开放三十年来的经济结构的变化深刻的理解。我觉得我们中国的货币政策是“胡作为”的财政政策，我们经济增长大概10%左右，当然财政收入一提高之后，没有考虑经济周期的变化，包括因为我们都知道如果财政收入有如此快速的增长，那就意味着在整个国民收入增长过程中，在整个GDP的增长中，慢慢的都被政府系统拿走了，中国经济增长的最原始的动力来源，我认为一个是民间资本。
　　　 我认为我们的货币政策这么出台肯定是有问题的，在这个时候，我们面对这么大的外部环境，需要出台政策稳定市场，稳定金融体系，这是我们基本的目标。在通货膨胀和经济持续稳定增长基础上，我更倾向于要保持经济的持续稳定增长。刚才李扬教授谈到了中国不会出现长期的通货膨胀，中国不会出现恶性的通货膨胀，今天在这里就不展开。也就是说通货膨胀真的作为政策目标的话，作为短期是可以的，假定哪一个月，哪个半年超过了8%，你进行关注是可以的，说它3%、5%就把它看作中国经济的首要问题，我是不赞成的。
　　　 中国现在还不是一个发达国家，在经济增长方面，由于明显。所以从这个意义上说，我们短期出现那么大的波动以后，降低一个百分点的存款准备金率，我觉得这个是对的，第二个，单方向调低银行的贷款利率，如果放在非常平稳的环境下，如果没有雷曼兄弟的破产，大体上也没有问题，因为中国商业银行的利差有它的不合理性，它把很多的产业利润通过高的利差拿走了，但是放在特殊环境下，突然发现错了，意味着你在挤压商业银行，这个货币政策有结构性的问题。整个宏观经济政策都应该长期关注中国经济增长，在制定货币政策和财政政策的时候，刚才谈到在制定政策的时候，一定要在三个方面找到平衡。
　　　 我们现在制定政策有单一的目标。今天的中国经济结构发生很大的变化，特别是金融体系发生很大的变化，你再是单一目标，那是实现不了的，你必须在多重目标里面找到一个深度平衡。
　　　 所谓多重目标主要是三个，一个是经济的持续稳定增长，第二个是通货膨胀，第三个是资本市场或者资产价值的变动。
　　　 最后，对我们经济学院的报告，因为它连续每一季度做一期，我觉得这个非常累。你要知道经济周期的变化，这三个月是看不清楚的，我倒是建议每个季可以做得小一点，不要做这么厚，又费时、又费工，而且还难以把握。每个季做得非常薄，到年终的时候做得相对大一点。不过我还是对你们的工作表示高度赞赏。