做宏观经济研究很简单，他说是总量分析，但是如果总量分析中，从短期来看，必须引入两个概念，一个是这种模式否是稳定的，宏观经济稳定性，第二个这种模式是不是可持续的，一个在可持续讨论结构问题，第二个在短期的问题考虑是不是突出问题影响他的稳定性。就我个人来看，时间关系不想多说，我只想说三点建议，一个什么是流动性，流动性在宏观经济研究中占有什么地位，前面几位很多都谈到了，我想强调一下，流动性本身是金融的问题，不在传统经济风险实体中间。传统宏观经济分析讲总需求，总供给是否均衡，如果总需求大于总供给存在通货膨胀，如果现实生产能力低于潜在生产能力就是生产过剩。流动性不含在这个分析框架里。这是大家引起很重要的争议，货币是什么？货币在宏观经济学定义中，凯恩斯非货币可以影响宏观经济的稳定，影响宏观经济的某种条件，但是，如果你把流动性引进来以后会发现，也就是说他把这样一个争论问题重新提出来，货币在经济中的作用，也就是货币是中性和非中性的。如果我们坚持货币是非中性的话，我会看到流动性在很多情况下，他是金融学的解释，不是宏观经济学的解释，这个报告提到，往往有流动性过剩的恐惧和流动性过剩的泛化，这个我个人认为是卖弄。流动性刚刚沈司长讲的我很同意，流动性是指金融学来讲是经过一个新的时期，他和传统货币概念不一样，如果有货币的概念，是整个货币在经济过程中的，由于他的流通速度和流动量的问题，我们看到中国经济在这方面有几个变化，一个中国经济政治转轨时期，过去我们很多东西没有进入交易的，比如说在传统计划经济中间任何人都没有交易，现在有商品，那么将来会有土地、资源，乃至劳动力工资，他会对应交易价格，这个你会表现出最直接的指标是M2和GDP的比率，现在中国的比率，那么你能认为他是流动性过剩还是不过剩。
　　　 第二，人们观测的一个指标是说，现在银行存贷的项下，大量的储蓄没有被利用出去，那么是流动过剩了。第三还有间接倒退过来，对应的什么东西，那就是钱太多了，但是不管怎么说，我们说可能从下一个研究中间就是很重要的建议，金融体系的发展在一个宏观经济中间的作用是个什么作用？他对整个宏观经济的稳定性是什么样的影响，这个报告至少给我提出来是流动性过多带来的影响，这个涉及到更深远的研究，金融跟他的关系是什么问题。
　　　 第二个问题，我想说的，我们现在考虑问题，通常我做过20多年中国宏观经济研究，我觉得中国宏观经济最重要的变化是内外要均衡。内部经济和外部经济不均衡，让国际收支有巨大的顺差，这是中国近几年宏观经济很重要的特点。这个特点中间暗含着什么东西，我们说按传统宏观经济来说，内外均衡，是不是顺差在减少点？那么可以说通过种种手段减少点，包括调整汇率，包括限制出口等等。我个人感觉到世界经济进入一个新的结构，这个结构不是按过去的国别经济来看，他成为一个体系，会产生一个新的均衡，中美两国产生新的均衡，中国出口获得的顺差是美国资本流入的源头，美国的逆差是中国通过商给美国提供商品服务提供顺差，顺差反过来提供美国的资本市场，维持美国宏观经济的稳定。这是一个新的结构，这个和过去单一的布雷顿森林体系发生很根本的变化，这个变化预示着什么？预示着这两个国家必须形成一种货币政策，这样一个国别看内外不均衡，可能要全球范围看他是不是均衡的。也就是说宏观政策的宏观均衡问题国际化，全球化不是在一个单一的国别上来看。
　　　 上个月中国是抛售58亿美国国债，引起了美国轩然大波，当然各种评论都有，如果中国资金流向发生变化，美国的资本市场会崩溃，因为中国资金在美国大概是美国很多的百分点。美国基本是财政赤字，他要靠有秩序的国债才能维持财政开支。反过来说明均衡已经形成，这个均衡不是在我们的视野，已经在国际市场中，这是第二个观点。
　　　 第三个，发展国家要不要发挥储备，外汇储备很重要的一个含义是由于你这个国家是发展中的，你的货币不是国际化的，因此你必须有储备让我应付不时之需，如果按这个理论推断，你换一个角度看，人民币的国际化会是什么样？我们注意了亚洲金融危机，亚洲金融危机在很大程度上，是国际货币体系的问题，不是亚洲金融危机的问题，亚洲金融危机你看到两个很重要的问题，两个国家的货币比例发生变化，两个国家束手无策，第二个在这个国家过去没有中央银行体系，日本在提供流动性，但是日本人突然把流动性缩减，由于日本本国经济的问题，然后是这些国家也出现问题。反过头来说，实际上这个区域的发展，他需要有一个类似于中央银行稳定的提供流动性的一个货币。那么有了这么一个货币，可能是投资贸易自由化和各国的宏观经济稳定化才有了一个讨论的基础。目前中国是这个地区最大的国家，而且中国的出口如此之大，更重要的是在这样一个世界体系中间，亚洲国家对华全是顺差，中国去是逆差，你知道逆差顺差什么概念？经济学很重要的概念，如果有逆差，对外要支付，支付手段是美元，如果设想一下，支付手段发生变化，他会是什么样的？也就是说包括流动性过剩不过剩的问题，可能都是在新的框架讨论的问题。这个是可以预测，可以预见的，人民币的国际化在进行，香港人民币全部是通用的，周边的国家人民币是强势货币，在他们的生活中得到应用，如果正式化、合法化，或者经过国际上的协调，可能会出现一些变化。所以，我想说人大的这份报告实际上做的很不错，他做的很不错，很多角度要供进一步探讨，超越了过去我们不太考虑的，比如说金融和流动性的问题在宏观经济学上是不讨论的。由于这样一个引入可能带来很多的角度，很多的启示，也可能在这个角度进一步新的研究，会对中国宏观经济的研究，以及中国经济宏观政策的运用乃至中国经济的发展带来更好的一个贡献。谢谢大家。