谢谢大家，刚才刘元春教授代表我们三个单位，对中国宏观经济中期做了一个全面系统的分析，前面一些专家和教授又对货币流动性在各方面的表现做了精彩的演讲，今天我也围绕货币流动性的主题，对资本市场的影响和应对谈几点粗浅的看法，请各位领导和专家指正。
　　　 大家都知道，近年来随着全球以及中国资产价格的连续快速上涨，货币流动性过剩已成为中国乃至全球经济的一个聚焦点，流动性过剩成为一个热门的话题，一方面因为央行近两年不断地顺差，过剩的货币流动性，也因为过剩货币流动性推动中国资产价格上涨，引发资本市场持续的高温。
　　　 下面我分四点谈一下看法。
　　　 第一，货币流动性与资本市场的关联性，货币流动性与资本市场的关联性可以从贷款、M1和股票指数的变化中简单反映出来，06年初左右，M1和贷款余额同比和股票指数的走势都出现明显的拐点，贷款开始大幅度增长，投资或者消费增长并没有出现加速，M1作为交易货币，其增长的加速并没有反映到实体经济，合理的解释是，货币M1的增长，并不是满足实体交易的需求，何况在虚拟经济中。储蓄开始搬家到股市，企事业开始反弹，当然M1突然增加，靠储蓄搬家到股市不太可能。以上说明货币流动性跟资本市场有一定关联性，货币流动性引起政府高度关注，货币流动性促使大量资金追逐房地产和金融资产，容易引发经济过热，从而给经济发展带来负面影响，缓解流动性过剩矛盾引起政府高度重视，在今年3月5日，十届全国人大五次会议上，国务院总理温家宝做政府工作报告时就提出要有效地缓解，银行资金流动性过剩问题，到四月十八日召开国务院常务会议强调要抓紧缓解流动性过剩矛盾。再到6月13日召开国务院会议要求努力缓解流动性过剩的问题，这个细微变化体现政府对流动性过剩的越发严重，政府各部门发挥能力，应对流动性过剩。央行调整存款准备金率。取消大量出口商品退税率，证监会对QDII开闸等来源等等措施解决流动性过剩的问题。第三，流动性过剩对中国资本市场的影响，我国资本市场正在面临历史性的转折，改革已经取得了突破性进展，市场的信心得到了恢复，股市显得繁荣，股指攀升的原因是长期以来货币流动性过剩所逐渐奠定的资金和交易基础，流动性过剩一方面逐渐成为宏观经济和金融形式的挑战，另一方面成为股市上涨的直接驱动力。当股市财务效益成型时，大量的投资者会产生财务增值的冲动而纷纷进场，对有效的家产进行保值，在流动性过剩的情况下，这样的证券市场很容易形成泡沫，当前应该抓住时机，利用流动性过剩提高公共投资的效益，优化经济结构，加强资本市场的建设。第四解决流动性过剩的一些对策。我国货币流动性过剩并不是短暂的现象，而是全球经济，金融市场的必然结果，存款准备金利率上调，央行票据的发行，成立外汇投资公司的办法，无论是短期还是长期来看，只能缓解过剩的流动性，货币流动性过剩表面看是货币和储蓄相对的过剩，实质上是货币资本不能有效配置导致的结果，加快发展，壮大资本市场，显然是疏导过剩货币流动性很好的出路。首先引导过剩流动性，利用资本市场促进产业的升级，与流动性过剩容易产生泡沫相比，如何利用流动性过剩才是解决问题的关键，相对房地产市场，引导资金流入股市具有多方面的好处，通过制订相应的政策，重新调整过剩的流动性的流向，向有利于经济结构优化的方向调整，不仅可以提高资本市场的资源配置效率，还可以促进产业的结构优化升级，更有利做大做强资本市场，促进国民经济的健康发展。其次，通过股市的扩融，来对冲流动性的过剩，目前我国股市一个突出问题就是，强劲的需求与不足的供给之间的矛盾，在这种情况下，应该抑制投资者的投资热情，应该加快股票市场的扩融速度，引导资金流向股市的同时，加快蓝筹股的上市和红筹股的回归步伐，利用股市资金进入的大好时机，推动资本市场的快速发展。抓住历史性的机会，构建多层次股票市场，也是解决货币流动性的一个根本措施，抓住流动性过剩的历史机遇，增加投资者的投资渠道，加快创业板和资本市场的建设，形成真正满足企业融资的需求，实现资源的优化配置，促进产业发展的多层次资本市场的体系，随着经济的持续快速发展和资本市场的不断完善，中国资本市场在中国经济的重要地位更加显现，我们坚信中国资本市场最广阔的空间和前景将逐步踏上从繁荣走向成熟的旅途。谢谢大家。